为什么我对韭菜爱得深沉因为圈钱容易！出租募资厂房再圈7亿盖楼东亚机械：闲置5亿理财更无一分钱借款！:

  原标题：为什么我对韭菜爱得深沉，因为圈钱容易！出租募资厂房，再圈7亿盖楼，东亚机械：闲置5亿理财，更无一分钱借款！

  提到压缩机，风云君的第一反应是冰箱和空调里面应用的制冷压缩机，对空气压缩机则相对陌生。

  空气压缩机作为压缩空气的主要生产设备，大范围的应用于工业领域，其中不乏各种热门行业。

  目前，空气压缩机行业主要上市公司，包括开山股份（300257.SZ）、汉钟精机（002158.SZ）、鲍斯股份(300441.SZ)、东亚机械（301028.SZ）等。

  公司控制股权的人为韩萤焕，共同实际控制人为韩萤焕、韩文浩和罗秀英，三位合计持股票比例为66.7%，都是中国台湾籍。

  按照家族成员算的话，韩萤焕、罗秀英夫妇及其子女韩文浩、韩文翰、韩文欣，合计持股票比例为71.47%，且均在公司任职。

  而在上市之前，韩氏家族持股比例更是高达95.38%，是典型的家族式企业。

  2021年末，公司采用成本模式计量的投资性房地产金额为1.24亿元，较此前新增近1.2亿元。

  （来源：关于深圳证券交易所2021年年报问询函的回复，2022.4.29）

  转入原因为：2021年12月公司与承租方签订租赁意向书，厂房主要用途改变为出租，因此将其作为投资性房地产核算。

  （来源：关于深圳证券交易所2021年年报问询函的回复，2022.4.29）

  而此前的扩产项目实施地点，则变更为现有厂房（西柯厂区）实施，募集资金投资金额维持不变。

  当初IPO的时候，公司可是在招股书了白纸黑字的写着：原厂房传统功能性布局无法逐步优化，得建新的。

  如今却当什么事都没发生一样恬不知耻的吆喝：原有工厂里的空间就是海绵里的水，挤一挤还是有的。没错，我司上完市了，钱也到手了，你能奈我何？

  另外，风云君还发现，2020年3月至2021年底，公司委托专业机构，先后开展了三期精益生产项目，释放出了放置“年产3万台空压机扩产项目”产线的空间。

  （来源：关于深圳证券交易所2021年年报问询函的回复，2022.4.29）

  那既然早就开始搞精益生产了，那扩产项目实施地点不应该早就定在现有厂房吗？

  公司的解释是：2021年7月公司上市时，第三期精益生产项目正在执行中，公司尚无法准确判断能否腾出足够放置扩产项目产线的空间。

  另外，新建厂区的承租方，为厦门中圳东鑫投资有限公司（以下简称东鑫投资）。

  东鑫投资成立时间为2021年12月1日，与招租时间相当接近，目前参保人数为零。

  （来源：关于深圳证券交易所2021年年报问询函的回复，2022.4.29）

  2018年10月，公司以自有资金700万元，取得了“厦门市同安区通福路与官浔路交叉口西北侧地块”50年的工业用地使用权。

  该地块属于国有建设用地，公司获得土地使用权的同时，根据相关协议还需承担不小的税收要求。

  2022年至2026年，各年度缴纳税收不低于6,000万元。未完成的话，需在次年支付差额违约金。

  结合公司历史支付的各项税费情况去看，要完成不低于6,000万元的税收指标问题不大。

  鉴于公司在募投项目上的所作所为，风云君突然反应过来：后面上市圈钱、转租都不都是用的这块地吗？

  针对市场特点，公司采取“经销为主、直销为辅”的销售模式。近几年，经销商贡献营收比重均在98%以上。

  其终端客户，包括华为、中国中铁、中国中车、比亚迪、东风汽车、富士康、方太、金牌厨柜、安踏、乔丹等企业。

  2018-2020年，前五大客户均为经销商客户，2021年情况也基本类似。其中2020年，合作5年以上的经销商，贡献营收比重超过85%。

  2018-2020年，前员工经销商共计82家，贡献营收比重基本在50%左右。

  不过，前员工经销商与其他经销商在产品定价、信用政策等方面，未出现非常明显差异。

  （销售返利激励主要条款，来源：关于深圳证券交易所2021年年报问询函的回复）

  而按照公司的说法：放缓销售返利支付的进度，主要是为了能够更好的保证经销商的稳定性和控制回款风险。

  不过，在市场地位还不够稳固的情况下，控制返利支付本身也会影响经销商的积极性。

  近几年，应收账款金额及营收占比均呈增长趋势，不过账龄绝大部分在一年以内，对业绩影响不大。

  （1）2017年下半年开始，永磁螺杆机的价格竞争日趋激烈，2018年，公司通过在出厂销售时结算部分返利的方式，降低出厂价；

  （2）2019年，推出“福星”系列永磁螺杆机，推广期定价已有折扣，遂不予返利，2020年，为扩大市占率，开始恢复返利；

  （3）2020年，为推广高端空压机，对大机型螺杆机、“Hi+”系列永磁螺杆机给予额外返利。

  （1）2017年下半年开始，永磁螺杆机的价格竞争日趋激烈，2018年，公司通过在出厂销售时结算部分返利的方式，降低出厂价；

  （2）2019年，推出“福星”系列永磁螺杆机，推广期定价已有折扣，遂不予返利，2020年，为扩大市占率，开始恢复返利；

  （3）2020年，为推广高端空压机，对大机型螺杆机、“Hi+”系列永磁螺杆机给予额外返利。

  通过上述返利政策的调整，能够正常的看到，永磁螺杆机价格竞争已经很激烈了。公司的应对主要包括：

  一方面，市场端面临价格战，另外一方面，成本端主要原材料（钢材、铸件等）价格近几年也出现明显上涨。两头挤压下，永磁螺杆机毛利率压力不小。

  2022年8月，公司发布了一则扩产公告，拟投资金额为7.3亿元，相较此前实属大手笔，目前尚未披露项目具体情况。

  刚把建完的厂房拿来出租，现在又准备募资盖厂房，你让韭菜们怎么想？难道韭菜们的钱都是大风刮来的？

  事实上，2022年3月，公司已竞得同安区2021TG02-G工业用地，面积超11万平方米，远大于老厂区土地面积。

  公司基本的产品为螺杆空压机，近几年永磁类产品营收占比提升明显，2020年为74.6%。

  2021年，营收增速开始放缓，2022年前三季度营收同比下滑11.9%。

  至于原因，还是百试不爽的客观因素，疫情导致的停工停产对生产销售产生了影响。

  其中库存商品较之前大幅升高，达到1.1亿元，存货周转率也开始下降，产品很有几率存在滞销。

  不止如此，根据2022年中报，公司还拿出了5个多亿去买理财，看来还有不少闲置资金。